bat·365(中文)官方网站-美联储放弃“耐心”说法释放降息信号

2024-11-23 03:36:01

北京时间6月20日凌晨2时，美联储宣告保持2.25%-2.5%的联邦基准利率恒定，但其政策声明认为美国经济前景不确定性正在减少，移除对对利率维持冷静的措辞，并回应将采行必要措施来保持经济的扩展。美联储政策声明表明，美联储利率原作委员会以9：1的投票比例通过了保持联邦基金利率恒定的要求，只有圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德(JamesBullard)更加偏向于降息25个基点。

不过，当天发布的利率预测表明，17位美联储委员中，有8位预计美联储今年不会降息，有8位指出美联储年内将之后按兵不动，预计年内不会加息的只有1位。在预测降息的8位委员中，有7位指出今年不会降息两次，每次25个基点。

总体来说，大部分委员指出，到2020年末，美联储的基准利率将高于现在的水平。美联储在政策声明中称之为，虽然多数委员预计美国经济将之后扩展，但不确定性却在减少。考虑到这些不确定性，以及低迷的通胀展现出，委员会将紧密注目未来经济数据，并采行准确的行动反对经济扩展。

值得注意的是，在今年3月的政策会议上，美联储多数委员表示同意对利率政策的任何变化维持冷静。当时，他们回应，美国经济需要遭受寄居全球经济上升的冲击，在未来几年都会经常出现衰落。

造成这一变化的主要原因是贸易摩擦带给的极大不确定性。美联储主席杰罗姆鲍威尔在新闻发布会上说道，自5月初以来，美联储担忧美国总统特朗普和中国以及其他国家的贸易纠纷不会经常出现不能预料的后果。事实上，在本次议息会议前，受到近期美国经济低迷、全球多家央行启动降息的影响，市场完全一致指出，美联储将在会议上获释政策拐点的信号。

国泰君安宏观团队指出，当前美联储转鸽是出于贸易谈判不确定性和有可能的经济胜向冲击的忧虑。按照国际货币基金组织(IMF)的未来发展，中美互加关税对于美国的GDP影响可以超过1个百分点。

从量级上来看，相对于美国经济的3%左右年增长速度，这意味著GDP增长速度有可能下降至2%以下，经济增长速度上升三分之一左右。在降息时点上，芝加哥商业交易所(CEM)的利率仔细观察工具美联储仔细观察(FedWatch)近期数据表明，交易员们预计7月底美联储降息的概率为100%，其中降息25个基点的几率为67.7%，降息50个基点的概率为32.3%；预计9月19日前降息50个基点的概率为63%，降息75个基点的概率为21.3%，降息25个基点的概率为15.7%。国泰君安则指出，美联储四季度降息的概率较为大，即降息的时间点有可能晚于市场预期。

他们回应，原因一方面在于美国当前低收入指标尚处上行初期，另一方面当前美国所处的金融条件更为严格，降息紧迫性不强劲。如是金融研究院回应，即使美联储有降息，也会是一轮大幅的严格，最少是货币政策正常化道路上的小插曲。如是金融研究院认为，美联储降息对美股是受到影响，在降息来临之前就不会起起到，但美股长年走势各不相同美国经济衰退的程度；对美债也是受到影响，10年期美国国债利率的走势与降息的节奏大致相同。对美元指数则是利空，本轮美国经济短周期迟缓于其他国家，未来随着美国经济加快上行，而欧元区转入筑底的阶段，美元将有升值压力，而美联储降息预期加剧不会使美元升值远比更加早于一些。

对于中国来说，分析师回应，我国经济依然处在上行周期，严格周期还没完结，美联储降息给中国货币政策腾出更加多腾挪的空间。中国人民银行行长易纲6月7日在拒绝接受彭博社专访时回应，如果中美贸易摩擦升级，中国有充足的政策空间来应付，还包括调整利率和存款准备金率。国泰君安指出，中国货币政策降息的空间正在渐渐关上，降息时间提早的概率正在减小。

如是金融研究院回应，美联储降息将使新兴市场资产的吸引力比较提高，对人民币汇率来说是受到影响，未来人民币对美元汇率实质性斩7的可能性并不大。不过，美联储降息显然给国内政策严格建构了更大有可能，对股市、债市皆是受到影响。

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